OFF-MARKET BUY-BACK’ COSTO NASCOSTO
Il recente annuncio da parte di Telstra di un buy 1.5 miliardi di azioni buy-back ha scatenato una chiamata da parte dell’Institute of Public Accountants (IPA) per il governo di rivedere le perdite di entrate generate attraverso schemi di buy-back fuori mercato.
“In questo difficile contesto di deficit fiscale in cui l’Australia si trova, è il momento di dare un’occhiata alla scappatoia dello schema di riacquisto di azioni fuori mercato che continua a ridurre la linea di entrate del Commonwealth”, ha affermato l’amministratore delegato di IPA, Andrew Conway.
“Gli acquisti di azioni fuori mercato sono diversi da quelli di azioni sul mercato acquistati direttamente tramite l’ASX. Essi comprendono una componente di capitale e dividendo e sono offerti a tutti gli azionisti su base opt-in. Se le azioni sono state vendute sul mercato non ci sarebbe alcuna componente dividendo e il ricavato sarebbe generalmente plusvalenze o perdite.
“Le persone con aliquote marginali più elevate che ricevono un dividendo devono pagare l’imposta di “ricarica” e sono quindi molto meno propense a partecipare a programmi di riacquisto di azioni fuori mercato.
“Ciò crea una distribuzione iniqua dei crediti di affrancatura rispetto a quanto sarebbe normalmente il caso se la società avesse pagato il dividendo in parti uguali tra tutti gli azionisti. I riacquisti fuori mercato sono per lo più attraenti per gli azionisti a tasso zero o a bassa tassazione.
“Per le entità che non pagano tasse e fondi di pensione che non pagano tasse o fino al 15 per cento di tasse, riacquisti di azioni possono essere un vero vantaggio in quanto ricevono l’incentivo aggiuntivo di uno sconto di imputazione direttamente dal governo.
” Mentre i buy-back possono essere uno strumento utile per le entità aziendali in termini di gestione del capitale, hanno un costo per il contribuente, poiché le casse del Tesoro perdono l’imposta di rabbocco a causa della distribuzione distorta dei crediti di affrancatura.
“Lo streaming di crediti di affrancatura a categorie specifiche di azionisti (cioè quelli che pagano tasse nulle o basse) è normalmente preso dalle regole di streaming anti-elusione.
“Se più grandi entità quotate si impegnano in acquisti di azioni fuori mercato, la perdita di entrate non può essere ignorata mentre stiamo registrando deficit di bilancio storicamente elevati e probabilmente lo faremo nel breve e medio termine.
“Il governo deve prendere seriamente in considerazione il trattamento fiscale dei riacquisti di azioni fuori mercato, a beneficio di tutti i contribuenti”, ha affermato Conway.