COÛT CACHÉ DES RACHATS HORS MARCHÉ
L’annonce récente par Telstra d’un rachat d’actions de 1,5 milliard de dollars a déclenché un appel de l’Institut des comptables publics (IPA) pour que le gouvernement examine les fuites de revenus générées par les programmes de rachat hors marché.
« Dans ce contexte difficile de déficit budgétaire dans lequel se trouve l’Australie, il est temps de jeter un coup d’œil à l’échappatoire du système de rachat de parts de marché qui continue de réduire la ligne de revenus du Commonwealth », a déclaré Andrew Conway, directeur général d’IPA.
» Les rachats d’actions hors marché sont différents des rachats d’actions sur le marché achetés directement via l’ASX. Ils comprennent une composante capital et dividende et sont offerts à tous les actionnaires sur une base d’opt-in. Si les actions étaient vendues sur le marché, il n’y aurait aucune composante de dividende et le produit serait généralement des gains ou des pertes en capital.
« Les personnes dont les taux marginaux d’imposition sont plus élevés et qui reçoivent un dividende doivent payer un impôt complémentaire et sont donc beaucoup moins susceptibles de participer à des programmes de rachat de parts hors marché.
» Cela crée une répartition inéquitable des crédits d’affranchissement que ce ne serait normalement le cas si la société avait versé le dividende de manière égale entre tous les actionnaires. Les rachats hors marché sont généralement attrayants pour les actionnaires à taux nul ou à faible taux d’imposition.
» Pour les entités qui ne paient pas d’impôt et les fonds de pension de retraite qui ne paient pas d’impôt ou jusqu’à 15 % d’impôt, les rachats d’actions peuvent constituer un véritable avantage car elles reçoivent l’incitation supplémentaire d’un remboursement d’imputation directement du gouvernement.
« Bien que les rachats puissent être un outil utile pour les sociétés en termes de gestion du capital, ils ont un coût pour le contribuable, car les caisses du Trésor ne bénéficient pas de l’impôt complémentaire en raison de la répartition biaisée des crédits d’affranchissement.
» Le streaming de crédits d’affranchissement à des catégories spécifiques d’actionnaires (c’est-à-dire ceux qui paient un impôt nul ou faible) est normalement pris en compte par les règles de streaming anti-évitement.
« Si davantage de grandes entités cotées se livrent à des rachats de parts hors marché, la fuite de revenus ne peut être ignorée alors que nous enregistrons des déficits budgétaires historiquement élevés et susceptibles de le faire à court et moyen terme.
« Le gouvernement doit sérieusement envisager le traitement fiscal des rachats d’actions hors marché, au bénéfice de tous les contribuables », a déclaré M. Conway.