Presque chaque crise financière peut être attribuée à une fondation de bilans faibles qui se sont fissurés sous la pression d’une dette excessive. Les entreprises, les ménages et les gouvernements s’endettent pendant les bonnes périodes, pour avoir du mal à rembourser ces dettes lorsque l’économie tourne au pire.
Avoir un bilan solide, en revanche, est la clé pour survivre à un ralentissement au lieu de faire faillite lorsque les choses vont mal. Je vais vous montrer quelques façons de déterminer la solidité du bilan d’une entreprise.
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Mais d’abord, passons rapidement en revue les bases.
Qu’est-ce qu’un bilan pour commencer?
Un bilan est simplement un état financier qui résume les actifs, les passifs et les capitaux propres d’une organisation. Il donne aux téléspectateurs un aperçu de ce qui leur appartient et de ce qui leur est dû, et il suit cette formule simple:
Actif = Passif + Capitaux propres
C’est ce qu’on appelle un bilan car les deux côtés de l’équation sont toujours en équilibre. Nous mesurons la solidité d’un bilan en examinant de plus près la composition des deux côtés de l’équation pour savoir où il pourrait se fissurer sous la pression.
Pour découvrir ce qui constitue un bilan solide, nous utiliserons cet exemple de bilan comme guide:
Exemple par auteur.
Encore une fois, pour réitérer la partie « solde » du bilan, notez qu’au bas de cet échantillon, nous voyons un actif total de 644,3 millions de dollars égal à un passif de 244 millions de dollars plus les capitaux propres des propriétaires de 400,3 millions de dollars.
Examinons maintenant de plus près la solidité de ce bilan en l’analysant avec des ratios de bilan communs.
La force est en ratios, pas en nombres
Il existe environ une demi-douzaine de ratios différents que nous pouvons utiliser pour déterminer la force d’un bilan. Vous pouvez voir les calculs derrière ces ratios en haut de l’échantillon de bilan ci-dessus. Cependant, nous examinerons simplement quelques-uns de ces ratios afin d’évaluer la solidité de ce bilan particulier.
Le premier ratio que nous utiliserons est le ratio courant, qui est l’actif à court terme divisé par le passif à court terme. Le ratio actuel, également appelé ratio de liquidité, nous indique si une entreprise peut rembourser ses passifs à court terme avec ses actifs à court terme. Un ratio inférieur à 1 suggère qu’une entreprise ne peut actuellement pas honorer ses obligations avec sa liquidité actuelle. Cela ne signifie pas nécessairement que l’entreprise se dirige vers la faillite, mais cela signifie que l’entreprise doit puiser dans d’autres sources de liquidités pour remplir ses obligations actuelles.
Dans notre échantillon de bilan, nous voyons que le ratio actuel est de 0,45 fois, ce qui suggère que la liquidité actuelle de la société est faible. Cependant, cela est principalement dû au fait qu’une grande partie actuelle de la dette à long terme est due, probablement grâce à un paiement par ballon. Cette dette pourrait être refinancée ou la société pourrait chercher à vendre des actifs fixes ou d’autres actifs pour faire face à cette obligation. C’est pourquoi il est important d’examiner plus d’un ratio et de voir si le bilan est plus solide qu’un ratio nous ferait croire.
Pour aller un peu plus loin, nous allons utiliser le ratio d’endettement et le ratio dette/capitaux propres. Le ratio d’endettement est simplement la dette totale divisée par le total des actifs. Un ratio d’endettement inférieur à 1 nous indique que l’entreprise a plus d’actifs que la dette, donc plus le ratio est bas, plus le bilan est solide. Dans le cas de notre échantillon de bilan, nous voyons que le ratio d’endettement est de 0.26 fois, ce qui nous indique que l’entreprise dispose de nombreux actifs pour couvrir sa dette, ce qui suggère que le ratio actuel n’est pas très préoccupant.
Enfin, nous examinerons brièvement le ratio dette/capitaux propres, qui mesure l’effet de levier financier de l’entreprise. Il est calculé en divisant le passif par les capitaux propres. Là encore, un ratio dette/capitaux propres plus élevé est le signe d’un bilan plus faible. Cela dit, il n’y a pas de ligne dans le sable pour dire qu’un rapport supérieur à 1, par exemple, est une préoccupation, car il varie selon l’industrie. Dans le cas du bilan de notre société mythique, nous constatons que son ratio dette / fonds propres de 0,42 fois serait sûr dans presque tous les secteurs.
Additionnez le tout, et notre échantillon de bilan est en bonne forme. La liquidité actuelle est plus faible que ce que nous aimerions voir, mais les autres ratios d’endettement sont solides, ce qui suggère que la société pourrait résister à presque toutes les tempêtes.
Cheat sheet: Vérifiez la cote de crédit
L’exécution d’un certain nombre de ratios financiers aidera les investisseurs à mieux comprendre la solidité relative du bilan d’une entreprise. En plus de cela, les investisseurs devraient examiner de plus près la notation de crédit d’une entreprise, car une notation de crédit de qualité investissement par l’une des grandes agences de notation est un signe que le bilan est solide, surtout si sa notation se situe dans le haut du spectre.
Bien que les notations de crédit ne soient que des opinions sur le risque de crédit de l’entreprise, ces opinions comptent. Par exemple, les entreprises notées pourrie ont été exclues des marchés du crédit en période de morosité économique, ce qui les a empêchées de s’endetter et les a ainsi forcées à faire faillite. Pendant ce temps, une entreprise mieux notée se voit généralement accorder plus de temps et de marge de manœuvre pour résoudre ses problèmes. Il suffit de dire que plus la cote de crédit est élevée, plus le bilan est solide et mieux une entreprise peut supporter une période économique difficile.
Principaux points à retenir
Bien que le ratio exact soit sujet à débat, un bilan solide doit absolument avoir plus d’actifs totaux que de passifs totaux. Nous aimerions également voir les actifs à court terme plus élevés que les passifs à court terme, car cela signifie que la société ne dépend pas de facteurs externes pour s’acquitter de ses obligations au cours de l’année en cours. Une autre bonne indication d’un bilan solide est une notation de crédit de qualité investissement. Cela suggère que le bilan de la société a été soigneusement testé et jugé suffisamment solide pour que les investisseurs en dette obtiennent un rendement relativement sûr dans de nombreuses conditions de marché différentes.