Un billet de prêt convertible (également appelé billet convertible, ou CLN) est un type de dette à court terme qui est convertie en actions à une date ultérieure. Faire un investissement dans une start-up via une note de prêt convertible permet généralement à l’investisseur de recevoir un prix de l’action actualisé en fonction de la valorisation future de l’entreprise.
Est-ce de la dette ou des capitaux propres?
L’investissement dans une société via un bon de prêt convertible (CLN) n’est pas destiné au capital au départ. Cependant, il s’agit essentiellement d’un prêt à l’entreprise qui a l’option ou l’obligation de se convertir en actions à un prix qui reste à déterminer. L’évaluation n’est généralement pas définie au moment de l’investissement. Il est généralement également possible que le prêt soit remboursé dans certaines circonstances, y compris les coupons.
Quand vais-je recevoir des actions de la société?
La conversion en capitaux propres a lieu lors de la prochaine ronde de financement admissible ou lorsqu’une certaine date ou durée est atteinte. Ce qui est considéré comme un cycle de financement admissible sera défini dans les termes de la Note de prêt convertible.
À quel prix l’investissement se convertira-t-il ?
Le prix par action qui sera attribué n’est pas toujours une inconnue complète. Il y a parfois / généralement un prix maximum de l’action stipulé dans la feuille de termes. Les actions peuvent être émises au plus bas du prix maximum de l’action ou à un rabais sur le prochain tour de financement admissible.
Quel est le coupon?
Le coupon est le montant des intérêts courus pendant que la note de prêt n’est pas convertie. Ceci est indiqué dans la feuille de conditions et peut s’accumuler quotidiennement, mensuellement ou annuellement. Parfois, les conditions sont telles que cet intérêt peut être payé en espèces et que d’autres peuvent également offrir le retour du principal. D’autres fois, les intérêts sont ajoutés au montant de l’investissement payé au départ et lors de la conversion, le total sera converti en actions.
Veuillez noter que tous les CLN n’ont pas de coupon joint et qu’il est important de vérifier la feuille de conditions dans chaque cas pour voir ce que l’entreprise propose.
Dans quelles circonstances l’investissement est-il remboursé?
Il y a une date limite à laquelle l’investissement doit être converti en actions. Si la société n’a pas atteint l’objectif de financement indiqué dans la feuille de conditions pour déclencher la conversion avant la date limite, l’investissement plus les intérêts éventuels est généralement remboursé en totalité. Il peut également y avoir d’autres causes de défaut énoncées dans la feuille de termes ou elles peuvent être choisies par l’investisseur lors de la conversion.
Que se passe-t-il si je souhaite que mon investissement soit converti en actions avant qu’il atteigne sa cible pour un événement de conversion?
Dans certains cas, il est possible d’aviser la société à tout moment de convertir l’investissement en actions au prix maximum indiqué dans la feuille de termes. Cela sera mis en évidence dans la feuille de conditions.
Que se passe-t-il si la société est vendue avant un tour de financement admissible et que mon investissement n’a pas encore été converti en actions?
En cas de vente de la société avant un événement de conversion, la société émettra généralement un avis de conversion et un avis de rachat pour que les investisseurs décident du choix de la société. Veuillez noter que chaque CLN aura des termes différents autour de cela et il est important de vérifier la feuille de termes dans chaque cas.
Le CLN est-il sécurisé ?
Dans certains cas, le CLN est garanti, mais il est fort probable qu’il ne le sera pas car il est généralement considéré non pas comme un instrument de dette mais plutôt comme un remboursement anticipé d’actions.
En quelle catégorie d’actions mon placement sera-t-il converti?
Chaque feuille de termes sera différente. Parfois, les entreprises demandent que la catégorie d’actions soit sélectionnée lors de l’investissement initial. D’autres fois, il doit être sélectionné lors de la conversion.