augusztus 27, 2020
Patrick A. Heller
gyakori kérdés, hogy milyen Vételi/Eladási képletek arany és ezüst cégem lehet használni, ha az árak szárnyalni messze meghaladja a jelenlegi szinten. Ennek része egy implicit kérdés, hogy az emberek egyáltalán képesek lennének-e eladni nemesfémeiket.
a legtöbb, de nem az összes, érme kereskedők igyekeznek, hogy a haszonkulcs, hogy vételi vagy eladási. Ez azt jelenti, hogy hajlandóak a lakosságtól olyan áron vásárolni, amely alacsonyabb, mint amennyit a nagykereskedelmi piacon el tudnak adni (a nagykereskedelmi piac ajánlati oldala levonva a szállítási költségeket és a pénzeszközök lekötésének költségeit). Néha hajlandóak viszonylag erősebb árat fizetni, ha szilárd kiskereskedelmi kilátásuk van az érmék vagy valuta eladására. Hasonlóképpen, a legtöbb kereskedő az árut valamivel magasabb áron értékesíti, mint amennyibe kerülne a nagykereskedelmi cseréje (a nagykereskedelmi piac ask oldala, beleértve azt is, hogy mit kell fizetni a termék szállításáért).
azáltal, hogy üzleti modelljüket úgy strukturálják, hogy nyereséget érjenek el, függetlenül attól, hogy vásárolnak vagy eladnak, a kereskedők ösztönzik ezt a kétirányú tevékenységet.
ez az általános koncepció. A csendes piacokon a nagykereskedelmi Vételi / Eladási spread általában sokkal szűkebb, mint a volatilis piacokon.
vegyük például az amerikai 90% ezüst érméket. A veretlen nagykereskedők jelenleg 4-5 százalékos Vételi/Eladási spreadeket futtatnak, ahol nagykereskedelmi felvásárlási ára a nagykereskedelmi eladási ár 95-96 százaléka. A vállalat, ahol dolgozom, jelentős mennyiségű terméket forgalmaz a lakossági ügyfelekkel mindkét irányban. A legtöbb időt az évek során, a vételi ár vásárolni $1,000 névértéke amerikai 90 százalékos ezüst érméket a nyilvánosság már 88 százalékkal 92 százaléka a kiskereskedelmi eladási ár. Jelenleg ez a kiskereskedelmi eladási árunk mintegy 90 százaléka. Azok a kereskedők, akik kisebb mennyiségű amerikai 90 százalékos ezüst érmét vásárolnak és adnak el, általában szélesebb Vételi/Eladási spreadeken működnek a nyilvánossággal.
ennek a Vételi/Eladási spreadnek a relatív szorossága azonban nem érvényes, ha az árak rendkívül volatilisek. Talán a legjobb példa a különbség, ami nézi a boom arany és ezüst piacon, hogy tetőzött 1980 januárjában.
az egyik megértendő fogalom az, hogy a “spot ár” kifejezés arra az árra utal, amelyen az árutőzsdei határidős szerződések kereskednek az aktuális (helyszíni) hónapban. Elméletileg egy fél azzal az óhajjal, hogy megszerezzék 5000 uncia tiszta ezüst formájában öt 1000 uncia .999 A finom rudaknak csak COMEX spot havi szerződést kell vásárolniuk (ha az Egyesült Államokban vannak.) és kérjen szállítást. Ebben a helyzetben a Vevő fizeti az ezüst azonnali árát, plusz a bróker jutalékát, biztosítását és szállítási költségeit.
annak érdekében, hogy azonnali áron értékesítsen, egy félnek öt 1000 unciával kell rendelkeznie .999 finom rudak már tárolt bejegyzett leltár COMEX boltívek. Az értékesítő fél azonnali árat kapna, levonva a bróker jutalékát, valamint az esetleges biztosítási és szállítási költségeket.
az ezüst bármilyen más formában, kivéve ezeket az 1000 uncia rudakat, amelyeket a COMEX boltozatokban már tároltak, nem feltétlenül ér “azonnali árat.”A csúcs ezüst spot ár körül $50 januárban 1980, a finomítók vettek annyi ezüst érmék, evőeszközök, holloware, más méretű tuskó, ékszerek és ipari termékek, hogy egyszerűen nem voltak képesek feldolgozni újonnan érkező ezüst legalább hat hónapig. Így, amikor a finomítók ezüstöt kaptak, hogy megolvadjanak, finomítsák és 1000 uncia rudakká alakítsák, amelyeket a COMEX boltokba lehet szállítani, meg kellett vizsgálniuk, hogy milyen árak voltak a határidős szerződésekre abban az időben, amikor ténylegesen szállíthatták az új rudakat.
de a jövőben hat-hét hónap múlva a fizikai ezüst bőséges készletben lesz. Ennek következtében, amikor a COMEX silver spot havi ára körülbelül 50 dollár volt, a hat hónapos jövőbeli árak körülbelül 35 dollárra tetőztek. Így a finomítók csak unciánként kevesebb, mint 35 dollárt hajlandóak fizetni a bejövő ezüstért. A piaci volatilitás és a készpénz fél évig történő lekötése miatt ajánlataik valójában jóval a 35 dolláros szint alatt voltak.
a január 1980-as csúcs, a cég, amit később a saját és most dolgozik, fizetett lakossági ügyfelek csúcs körülbelül $ 25 unciánként $ 1,000 névérték zsák amerikai 90 százalékos ezüst érméket. A vállalat kiskereskedelmi ára akkor körülbelül 35 dollár volt unciánként. Igen, ez 30 százalékos kedvezmény volt az akkori “azonnali árhoz”, de a jövőben hat hónappal az árupiaci árakat tükrözte.
abban az időben a hatalmas áringadozás miatt a vállalat a kiskereskedelmi ügyfeleknek a jelenlegi kiskereskedelmi árainak valamivel több mint 70 százalékát fizette 1000 dollárért. 90% ezüst érmék.
ha a világ havonta 1 dolláros ezüst spot áremelkedést tapasztalna, amíg két év múlva el nem éri az unciánként 50 dollárt, a kereskedő és a nagykereskedő Vételi/Eladási spreadjei viszonylag szűkek lennének a COMEX spot árához. Ha ehelyett az ezüst ára hetente 5 dollárt ugrott, amíg el nem érte az 50 dollárt, akkor szinte garantálható, hogy a nagykereskedők és a kereskedők jelentős kedvezménnyel vásárolják és adják el az ezüstfémet a COMEX “spot price” – hez.”Szélesebb Vételi/Eladási spreadeken is működnének.
az aranypiac, mivel jóval magasabb unciánkénti értéke van, valószínűleg nem lesz olyan széles Vételi/Eladási spread, vagy csak kisebb kedvezményeket tapasztal a COMEX spot árához képest, mint az ezüst egy olyan piacon, ahol az árak szárnyalnak. Ez azért van, mert az 50 000 dolláros arany szállítási és kezelési költségei töredéke annak, ami az 50 000 dolláros ezüst szállításához kerülne.