2020年8月27日
By Patrick A.Heller
私がよく尋ねられる質問は、価格が現在の水準をはるかに上 その一部である暗黙の質問は、人々が貴金属をまったく売ることさえできるかどうかです。
すべてではないが、ほとんどのコインディーラーは、買いか売りかにかかわらず、利益率を調べようとしている。 それは、彼らが卸売市場でそれを販売することができるよりも少ない価格で一般からアイテムを購入する意思があることを意味します（卸売市場の入札側から送料と資金を縛るコストを差し引いたもの）。 時には、彼らはコインや通貨を販売する固体小売見通しを持っている場合は、比較的強い価格を支払うことをいとわないかもしれません。 同様に、ほとんどのディーラーは、それが卸売（製品を出荷するために支払わなければならないかもしれないものを含む卸売市場の尋ねる側）を交換するた
売買にかかわらず利益を上げるビジネスモデルを構築することにより、ディーラーはこの双方向の活動を継続するインセンティブを持っています。
それが一般的な概念です。 静かな市場では、卸売買い/売りスプレッドは、揮発性の市場の間にあるよりもはるかに狭くなる傾向があります。
米国の90％銀貨を例に挙げてみましょう。 地金卸売業者は現在、4-5パーセントの買い/売りスプレッドを実行しており、卸売購入価格は卸売ask価格の95-96パーセントです。 私が働いている会社は、この製品のかなりの量を両方向の小売顧客と取引しています。 長年にわたってほとんどの時間は、私たちの購入価格は、公衆から米国の90パーセント銀貨のface1,000額面を購入するために、私たちの小売販売価格の88％から92％になっています。 現在、それは私達の小売りの販売価格の約90パーセントです。 米国の90パーセントの銀貨のより小さい容積を売買するディーラーは公衆とのより広い買物/販売法の広がりで普通作動する。
しかし、この買い/売りスプレッドの相対的な圧迫感は、価格が非常に不安定な場合には適用されません。 おそらく、その違いの最良の例は、1980年にピークに達したブームの金と銀市場を見ています。
理解すべき一つの概念は、”スポット価格”という用語は、商品先物契約が現在の（その場で）月に取引する価格を指すということです。 理論的には、純粋な銀の5,000オンスを5つの1,000オンスの形で取得することを望む当事者。999ファインバーは、COMEXスポット月の契約を購入する必要があります（米国の場合）および要求配達。 このような状況では、買い手は銀プラスブローカーの手数料、保険、配送コストのスポット価格を支払います。
現物価格で販売するためには、パーティーは1,000オンスを所有する必要があります。COMEXの保管庫に登録された在庫としてすでに999個の細かいバーが保管されています。 それを販売する党は点の価格をより少なく仲介商の任務および保険および郵送料受け取る。
すでにCOMEXの金庫に保管されているこれらの1,000オンスバー以外の他の形の銀は、必ずしも”スポット価格”の価値はありません。”ピーク時の銀スポット価格は50月に1980ドル前後で、製油所は銀貨、平皿、ホロウェア、その他のサイズのインゴット、宝飾品、工業製品を大量に取り込んでいたため、少なくとも半年間は新たに到着した銀を処理することができなかった。 したがって、製油所が銀を溶かし、精製し、COMEXの金庫に配達することができる1,000オンスのバーに製造するために受け取ったとき、彼らは実際に新しいバーを配達することができる時間の遅れで先物契約の価格を見なければならなかった。
だが、今後6～7ヶ月は、物理的な銀が豊富に供給されるだろう。 結果として、COMEXシルバースポット月の価格は約$50だったとき、半年の将来の価格は約3 35でピークに達しました。 従って、精製所は入って来る銀のためのオンスごとの$35より少しを支払って喜んでだけだった。 市場のボラティリティと半年のために彼らの現金を提携する必要があるため、彼らの入札は実際には3 35レベルをはるかに下回っていました。
1980年のピーク時、私が後に所有し、現在働いている会社は、米国の90％銀貨の額面袋1,000ドルに対して、小売顧客にオンスあたり約25ドルのピークを支払った。 同社の小売販売価格は、オンスあたり約$35でした。 はい、それは当時の”スポット価格”への30％の割引でしたが、それは半年後の商品市場価格を反映しています。
当時、巨大な価格変動のために、同社は現在の小売販売価格の70％を少し超えて米国の1,000ドルで小売顧客に支払っていました。 90パーセントの銀貨。
世界が1オンスあたり50ドルに達するまで月に1ドルの銀スポット価格の上昇を経験した場合、ディーラーと卸売業者の買い/売りスプレッドはCOMEXスポット価格に近い比較的タイトになる傾向がある。 代わりに、銀の価格がjumping5に達するまで週にjumping5をジャンプし始めた場合は、卸売業者やディーラーがCOMEX”スポット価格に大幅な割引で銀の金属を売買するこ”彼らはまた、より広い買い/売りスプレッドで動作します。
金市場は、オンス当たりの価値がはるかに高いため、価格が高騰している市場では、金のように広い買い/売りスプレッドを持たず、COMEXスポット価格 これは、50,000ドルの金の送料と手数料が、50,000ドルの銀を配送するためにかかる費用のほんの一部であるためです。