téměř každou finanční krizi lze vysledovat zpět k základům slabých rozvah, které praskly pod tlakem nadměrného dluhu. Společnosti, domácnosti a vlády se v dobrých časech zadlužují, jen aby se snažily tyto dluhy splatit, když se ekonomika obrátí k horšímu.
mít silnou rozvahu, na druhé straně, je klíčem k přežití poklesu namísto krachu, když se věci zhorší. Ukážu vám několik způsobů, jak určit sílu rozvahy společnosti.
Zdroj obrázku: Getty Images.
ale nejprve pojďme rychle projít základy.
co je rozvaha začít?
rozvaha je jednoduše účetní závěrka, která shrnuje aktiva, pasiva a vlastní kapitál organizace. Poskytuje divákům snímek toho, co je vlastněno a co dluží, a sleduje tento jednoduchý vzorec:
aktiva = pasiva + vlastní kapitál
říká se tomu rozvaha, protože obě strany rovnice jsou vždy v rovnováze. Měříme sílu rozvahy tím, že se blíže podíváme na složení obou stran rovnice, abychom zjistili, kde by mohla pod tlakem prasknout.
Chcete-li zjistit, co tvoří silnou rozvahu, použijeme tuto ukázkovou rozvahu jako našeho průvodce:
ukázka podle autora.
znovu zopakujeme „rozvahovou“ část rozvahy, všimněte si, že ve spodní části tohoto vzorku vidíme, že celková aktiva ve výši 644, 3 milionu USD se rovná závazkům ve výši 244 milionů USD plus vlastnímu kapitálu ve výši 400, 3 milionu USD.
nyní se podívejme blíže, abychom zjistili, jak silná je tato rozvaha, a to analýzou s některými společnými rozvahovými poměry.
síla je v poměrech, ne v číslech
existuje asi půl tuctu různých poměrů, které můžeme použít k určení síly rozvahy. Matematiku za těmito poměry můžete vidět v horní části rozvahy vzorku výše. Podíváme se však jen na několik těchto poměrů, abychom mohli posoudit sílu této konkrétní rozvahy.
první poměr, který použijeme, je aktuální poměr, což jsou oběžná aktiva dělená krátkodobými závazky. Současný poměr, který je také známý jako poměr likvidity, nám říká, zda SPOLEČNOST může splatit své krátkodobé závazky svými krátkodobými aktivy. Poměr menší než 1 naznačuje, že SPOLEČNOST nemůže v současné době plnit své závazky se svou současnou likviditou. To nutně neznamená, že společnost směřuje k bankrotu, ale znamená to, že společnost musí využít jiné zdroje likvidity, aby splnila své současné závazky.
v naší vzorové rozvaze vidíme, že současný poměr je 0,45 krát, což naznačuje, že současná likvidita společnosti je slabá. Je to však hlavně proto, že je splatná velká současná část dlouhodobého dluhu, pravděpodobně díky balonové platbě. Tento dluh by mohl být refinancován, nebo by se společnost mohla snažit prodat fixní nebo jiná aktiva, aby splnila tuto povinnost. Proto je důležité podívat se na více než jeden poměr a zjistit, zda je rozvaha silnější než jeden poměr, by nás vedlo k přesvědčení.
abychom se podívali trochu hlouběji, použijeme poměr dluhu a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Poměr dluhu je jednoduše celkový dluh dělený celkovými aktivy. Poměr dluhu menší než 1 nám říká, že společnost má více aktiv než dluh, takže čím nižší je poměr, tím silnější je rozvaha. V případě naší vzorové rozvahy vidíme, že poměr dluhu je 0.26 krát, což nám říká, že společnost má spoustu aktiv na pokrytí svého dluhu, což naznačuje, že současný poměr není příliš znepokojivý.
nakonec se krátce podíváme na poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, který měří finanční páku společnosti. Vypočítává se vydělením závazků podle vlastního kapitálu. I zde je vyšší poměr dluhu k vlastnímu kapitálu známkou slabší rozvahy. Bylo řečeno, v písku není žádná čára, která by říkala, že poměr nad 1, například, je obava, protože se liší podle odvětví. V případě rozvahy naší mýtické společnosti zjistíme, že její poměr dluhu k vlastnímu kapitálu 0,42 krát by byl bezpečný téměř v jakémkoli odvětví.
sečtěte vše a naše vzorová rozvaha je ve slušné kondici. Současná likvidita je slabší, než bychom chtěli vidět, ale ostatní poměry dluhu jsou silné, což naznačuje, že společnost by mohla překonat téměř jakoukoli bouři.
Cheat sheet: zkontrolujte úvěrový rating
spuštění řady finančních poměrů pomůže investorům lépe porozumět relativní síle rozvahy společnosti. Kromě toho by se investoři měli blíže podívat na úvěrový rating společnosti, protože rating investičního stupně jedné z velkých ratingových agentur je známkou toho, že rozvaha je silná, zejména pokud je její rating směrem k vyššímu konci spektra.
zatímco ratingy jsou pouze názory na úvěrové riziko společnosti, na těchto názorech záleží. Například společnosti s nezdravým hodnocením byly v bezútěšných hospodářských dobách vyřazeny z úvěrových trhů, což jim znemožnilo převrátit dluh a tím je přinutilo jít do bankrotu. Mezitím, firma s vyšším hodnocením má obvykle více času a volnosti, aby vyřešila své problémy. Stačí říci, že čím silnější je rating, tím silnější je rozvaha a tím lépe může společnost vydržet hrubý ekonomický úsek.
Klíčové takeaways
zatímco přesný poměr je k diskusi, silná rozvaha absolutně potřebuje mít více celkových aktiv než celkových závazků. Rádi bychom také viděli oběžná aktiva vyšší než krátkodobé závazky, protože to znamená, že společnost není při plnění svých závazků v běžném roce závislá na vnějších faktorech. Dalším dobrým ukazatelem silné rozvahy je rating investičního stupně. To naznačuje, že rozvaha společnosti byla důkladně testována a považována za dostatečně silnou, aby dluhoví investoři získali relativně bezpečný výnos za mnoha různých tržních podmínek.