27. srpna 2020
Patrick a. Heller
častou otázkou je, jaký druh koupit/prodat vzorce pro zlato a stříbro může moje společnost použít, pokud ceny stoupají daleko nad jejich současnou úroveň. Implicitní otázkou, která k tomu patří, je, zda by lidé vůbec mohli své drahé kovy prodávat.
většina, ale ne všichni, mince obchodníci se snaží, aby se ziskové rozpětí, ať už nákup nebo prodej. To znamená, že jsou ochotni nakupovat zboží od veřejnosti za cenu nižší, než je mohou prodat na velkoobchodním trhu (nabídková strana velkoobchodního trhu mínus náklady na dopravu a náklady na vázání finančních prostředků). Někdy mohou být ochotni zaplatit relativně silnější cenu, pokud mají solidní maloobchodní vyhlídky na prodej mincí nebo měny. Podobně, většina prodejců cena jejich zboží prodávat za cenu mírně vyšší, než co by stálo je nahradit to velkoobchod (ask straně velkoobchodního trhu, včetně toho, co by musel být zaplacen mít produkt dodán).
strukturováním svého obchodního modelu, aby dosáhli zisku bez ohledu na to, zda nakupují nebo prodávají, mají obchodníci motivaci pokračovat v této obousměrné činnosti.
to je obecný pojem. Na tichých trzích má velkoobchodní rozpětí nákupu/prodeje tendenci být mnohem užší než na volatilních trzích.
Vezměme si usa 90 procent stříbrné mince pro příklad. Velkoobchodníci s drahými kovy právě teď provozují rozpětí nákupu / prodeje 4-5 procent, kde jejich velkoobchodní nákupní cena je 95-96 procent jejich velkoobchodní poptávkové ceny. Společnost, kde pracuji, obchoduje významný objem tohoto produktu s maloobchodními zákazníky v obou směrech. Většinu času v průběhu let, naše kupní cena na nákup $ 1,000 nominální hodnota amerických 90 procent stříbrných mincí od veřejnosti byla z 88 procent na 92 procent naší maloobchodní prodejní ceny. V současné době je to asi 90 procent naší maloobchodní prodejní ceny. Obchodníci, kteří nakupují a prodávají menší objemy stříbrných mincí 90 procent v USA, obvykle pracují na širším rozpětí nákupu/prodeje s veřejností.
relativní těsnost tohoto rozpětí nákupu/prodeje však neplatí, pokud jsou ceny extrémně volatilní. Snad nejlepším příkladem rozdílu, který dělá, je pohled na boom trhu se zlatem a stříbrem, který vyvrcholil v lednu 1980.
jeden koncept, který je třeba pochopit, je, že termín „spotová cena“ označuje cenu, za kterou obchodují komoditní futures kontrakty za aktuální (na místě) měsíc. Teoreticky strana, která chce získat 5 000 uncí čistého stříbra ve formě pěti 1 000 uncí .999 jemné tyče stačí zakoupit COMEX spot měsíc smlouvu (pokud v USA.) a požádat o doručení. V této situaci kupující zaplatí spotovou cenu za stříbro plus náklady na provizi, pojištění a dodání makléře.
aby se strana mohla prodávat za spotovou cenu, musela by vlastnit pět 1 000 uncí .999 jemných tyčí již uložených jako registrovaný inventář v trezorech COMEX. Strana, která ji prodává, by obdržela spotovou cenu sníženou o provizi makléře a veškeré náklady na pojištění a dopravu.
stříbro v jakékoli jiné formě než tyto 1000uncové tyče, které jsou již uloženy v trezorech COMEX, nemusí nutně stát za „spotovou cenu“.“Na vrcholu stříbrné spotové ceny kolem $50 v lednu 1980, rafinerie braly tolik stříbrných mincí, příbory, holloware, jiné velikosti ingoty, šperky a průmyslové výrobky, které prostě nebyli schopni zpracovat nově příchozí stříbro po dobu nejméně šesti měsíců. Když tedy rafinerie obdržely stříbro, aby se roztavily, vylepšily a vyrobily na 1,000-unce bary, které by mohly být dodány do trezorů COMEX, musely se podívat na to, jaké ceny byly pro futures kontrakty v časovém zpoždění, kdy mohly skutečně dodat nové tyče.
ale šest až sedm měsíců v budoucnu by fyzické stříbro bylo v hojné nabídce. V důsledku toho, když cena Comex silver spot měsíc byl asi $ 50, šest měsíců budoucí ceny vyvrcholily na asi $ 35 . Rafinerie tak byly ochotny za příchozí stříbro zaplatit jen necelých 35 dolarů za unci. Kvůli volatilitě trhu a nutnosti vázat své peníze na půl roku byly jejich nabídky ve skutečnosti hluboko pod úrovní $ 35.
na vrcholu ledna 1980 společnost, pro kterou bych později vlastnil a nyní pracoval, zaplatila maloobchodním zákazníkům vrchol asi 25 dolarů za unci za 1000 dolarů v nominální hodnotě pytlů amerických 90 procent stříbrných mincí. Maloobchodní prodejní cena společnosti se pak pohybovala kolem 35 dolarů za unci. Ano, tehdy to byla 30procentní sleva na „spotovou cenu“, ale promítla se to do cen komoditních trhů.
v té době, kvůli obrovské volatilitě cen, společnost platila maloobchodním zákazníkům něco přes 70 procent svých současných maloobchodních prodejních cen za $ 1,000 z USA 90 procent stříbrných mincí.
pokud by svět zažil nárůst spotové ceny stříbra o $ 1 za měsíc, dokud nedosáhne $ 50 za unci za dva roky, dealer a velkoobchodník koupit / prodat spready by měly tendenci být relativně těsné blízko spotové ceny COMEX. Pokud místo toho cena stříbra začala skákat $5 za týden, dokud nedosáhla $ 50, můžete být téměř zaručeni, že velkoobchodníci a prodejci budou nakupovat a prodávat stříbrný kov s výraznou slevou na spotovou cenu COMEX.“Působili by také na širších pomazánkách buy/sell.
trh se zlatem kvůli své mnohem vyšší hodnotě za unci pravděpodobně nebude mít tak široké rozpětí nákupu/prodeje nebo nebude mít žádné nebo jen menší slevy na spotovou cenu COMEX jako stříbro na trhu, kde ceny stoupají. To je proto, že náklady na dopravu a manipulaci pro $50,000 zlata jsou zlomkem toho, co by stálo dodat $ 50,000 stříbra.