OFF-MARKET BUY-BACKS‘ HIDDEN COST
Die jüngste Ankündigung von Telstra über einen Aktienrückkauf in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar hat einen Aufruf des Institute of Public Accountants (IPA) an die Regierung ausgelöst, die durch Off-Market-Rückkaufprogramme erzielten Einnahmeverluste zu überprüfen.
„In diesem schwierigen Umfeld mit Haushaltsdefiziten, in dem sich Australien befindet, ist es an der Zeit, einen Blick auf das Schlupfloch des außerbörslichen Aktienrückkaufprogramms zu werfen, das die Einnahmenlinie des Commonwealth weiterhin verringert“, sagte Andrew Conway, Chief Executive Officer von IPA.
„Off-Market-Aktienrückkäufe unterscheiden sich von On-Market-Aktien, die direkt über die ASX gekauft werden. Sie bestehen aus einer Kapital- und Dividendenkomponente und werden allen Aktionären auf Opt-In-Basis angeboten. Wenn die Aktien am Markt verkauft würden, gäbe es keine Dividendenkomponente und der Erlös wäre in der Regel Kapitalgewinne oder -verluste.
„Personen mit höheren Grenzsteuersätzen, die eine Dividende erhalten, müssen eine Aufladesteuer zahlen und nehmen daher viel seltener an außerbörslichen Aktienrückkaufprogrammen teil.
„Dies führt zu einer ungleichen Verteilung der Frankiergutschriften, als dies normalerweise der Fall wäre, wenn das Unternehmen die Dividende gleichmäßig unter allen Aktionären ausgeschüttet hätte. Off-Market-Rückkäufe sind meist attraktiv für Null-Rate oder niedrige Steuern zahlende Aktionäre.
„Für Unternehmen, die keine Steuern zahlen, und Pensionsfonds, die keine Steuern oder bis zu 15 Prozent Steuern zahlen, können Aktienrückkäufe ein echter Vorteil sein, da sie den zusätzlichen Anreiz eines Anrechnungsrabatt direkt von der Regierung erhalten.
„Während Rückkäufe ein nützliches Instrument für Unternehmen in Bezug auf das Kapitalmanagement sein können, gehen sie zu Lasten des Steuerzahlers, da die Schatzkassen aufgrund der verzerrten Verteilung der Frankiergutschriften keine Aufstockungssteuer zahlen.
„Das Streaming von Frankiergutschriften an bestimmte Aktionärsklassen (dh diejenigen, die keine oder niedrige Steuern zahlen) unterliegt normalerweise den Streaming-Regeln zur Vermeidung von Steuervermeidung.
„Wenn mehr große börsennotierte Unternehmen Aktienrückkäufe außerhalb des Marktes tätigen, können die Einnahmenverluste nicht ignoriert werden, während wir historisch hohe Haushaltsdefizite haben und dies wahrscheinlich kurz- bis mittelfristig tun werden.
„Die Regierung muss die steuerliche Behandlung von Aktienrückkäufen außerhalb des Marktes zum Nutzen aller Steuerzahler ernsthaft in Betracht ziehen“, sagte Conway.