Nahezu jede Finanzkrise lässt sich auf ein Fundament schwacher Bilanzen zurückführen, die unter dem Druck übermäßiger Verschuldung zerbrachen. Unternehmen, Haushalte und Regierungen laden in guten Zeiten Schulden auf, nur um Schwierigkeiten zu haben, diese Schulden zurückzuzahlen, wenn sich die Wirtschaft verschlechtert.
Andererseits ist eine starke Bilanz der Schlüssel, um einen Abschwung zu überleben, anstatt pleite zu gehen, wenn es schlecht wird. Ich zeige Ihnen ein paar Möglichkeiten, um die Stärke der Bilanz eines Unternehmens zu bestimmen.
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Aber zuerst gehen wir schnell auf die Grundlagen ein.
Was ist eine Bilanz zu beginnen?
Eine Bilanz ist einfach ein Jahresabschluss, der die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und das Eigenkapital einer Organisation zusammenfasst. Es gibt den Zuschauern eine Momentaufnahme dessen, was im Besitz ist und was geschuldet ist, und es folgt dieser einfachen Formel:
Vermögenswerte = Verbindlichkeiten + Eigenkapital
Es wird eine Bilanz genannt, weil die beiden Seiten der Gleichung immer im Gleichgewicht sind. Wir messen die Stärke einer Bilanz, indem wir uns die Zusammensetzung der beiden Seiten der Gleichung genauer ansehen, um herauszufinden, wo sie unter Druck reißen könnte.
Um herauszufinden, was eine starke Bilanz ausmacht, verwenden wir diese Beispielbilanz als Leitfaden:
Probe nach Autor.
Um den „Saldo“ -Teil der Bilanz zu wiederholen, beachten Sie, dass am Ende dieser Stichprobe eine Bilanzsumme von 644,3 Millionen US-Dollar den Verbindlichkeiten von 244 Millionen US-Dollar plus Eigenkapital von 400,3 Millionen US-Dollar entspricht.
Schauen wir uns nun genauer an, wie stark diese Bilanz ist, indem wir sie mit einigen gängigen Bilanzkennzahlen analysieren.
Stärke ist in Verhältnissen, nicht in Zahlen
Es gibt ungefähr ein halbes Dutzend verschiedene Verhältnisse, mit denen wir die Stärke einer Bilanz bestimmen können. Sie können die Mathematik hinter diesen Verhältnissen oben in der Beispielbilanz oben sehen. Wir werden uns jedoch nur einige dieser Kennzahlen ansehen, um die Stärke dieser speziellen Bilanz zu messen.
Das erste Verhältnis, das wir verwenden, ist das aktuelle Verhältnis, dh das Umlaufvermögen geteilt durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die aktuelle Quote, die auch als Liquiditätsquote bezeichnet wird, sagt uns, ob ein Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinen kurzfristigen Vermögenswerten zurückzahlen kann oder nicht. Eine Quote von weniger als 1 deutet darauf hin, dass ein Unternehmen seine Verpflichtungen derzeit nicht mit seiner aktuellen Liquidität erfüllen kann. Das bedeutet nicht unbedingt, dass das Unternehmen in Richtung Konkurs geht, aber es bedeutet, dass das Unternehmen andere Liquiditätsquellen erschließen muss, um seine aktuellen Verpflichtungen zu erfüllen.
In unserer Beispielbilanz sehen wir, dass das aktuelle Verhältnis das 0,45-fache beträgt, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Liquidität des Unternehmens schwach ist. Dies liegt jedoch hauptsächlich daran, dass ein großer aktueller Teil der langfristigen Schulden fällig wird, wahrscheinlich dank einer Ballonzahlung. Diese Schulden könnten refinanziert werden, oder das Unternehmen könnte versuchen, entweder Anlage- oder andere Vermögenswerte zu verkaufen, um diese Verpflichtung zu erfüllen. Aus diesem Grund ist es wichtig, mehr als ein Verhältnis zu betrachten und zu sehen, ob die Bilanz stärker ist, als ein Verhältnis uns glauben machen würde.
Um etwas tiefer zu schauen, verwenden wir die Schuldenquote und die Verschuldungsquote. Die Schuldenquote ist einfach die Gesamtverschuldung geteilt durch das Gesamtvermögen. Eine Schuldenquote von weniger als 1 sagt uns, dass das Unternehmen mehr Vermögenswerte als Schulden hat, also je niedriger die Quote, desto stärker die Bilanz. Im Falle unserer Musterbilanz sehen wir, dass die Schuldenquote 0 ist.26 mal, was uns sagt, dass das Unternehmen über viele Vermögenswerte verfügt, um seine Schulden zu decken, was darauf hindeutet, dass das aktuelle Verhältnis kein großes Problem darstellt.
Abschließend schauen wir uns kurz die Verschuldungsquote an, die den finanziellen Verschuldungsgrad des Unternehmens misst. Sie wird berechnet, indem die Verbindlichkeiten durch das Eigenkapital der Aktionäre dividiert werden. Auch hier ist eine höhere Verschuldungsquote ein Zeichen für eine schwächere Bilanz. Das heißt, es gibt keine Zeile im Sand zu sagen, dass ein Verhältnis über 1, zum Beispiel, ist ein Problem, da es von Branche zu Branche variiert. Im Falle der Bilanz unseres mythischen Unternehmens stellen wir fest, dass seine Verschuldungsquote von 0.42 in fast jeder Branche sicher wäre.
Addieren Sie alles, und unsere Musterbilanz ist in gutem Zustand. Die aktuelle Liquidität ist schwächer als wir es gerne hätten, aber die anderen Schuldenquoten sind stark, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen fast jeden Sturm überstehen könnte.
Spickzettel: Überprüfen Sie die Bonität
Das Ausführen einer Reihe von Finanzkennzahlen hilft Anlegern, die relative Stärke der Bilanz eines Unternehmens besser zu verstehen. Darüber hinaus sollten sich Anleger die Bonität eines Unternehmens genauer ansehen, denn ein Investment-Grade-Rating einer der großen Ratingagenturen ist ein Zeichen für eine starke Bilanz, insbesondere wenn das Rating am oberen Ende des Spektrums liegt.
Während Ratings nur Meinungen über das Kreditrisiko des Unternehmens sind, sind diese Meinungen wichtig. Zum Beispiel wurden Unternehmen mit Junk-Rating in düsteren wirtschaftlichen Zeiten von den Kreditmärkten ausgeschlossen, was es ihnen unmöglich machte, Schulden zu übernehmen, und sie dadurch zwang, in den Bankrott zu gehen. In der Zwischenzeit erhält ein höher bewertetes Unternehmen in der Regel mehr Zeit und Spielraum, um seine Probleme zu lösen. Es genügt zu sagen, dass je stärker die Bonität, desto stärker die Bilanz und desto besser kann ein Unternehmen eine grobe wirtschaftliche Strecke ertragen.
Wichtige Erkenntnisse
Während das genaue Verhältnis zur Debatte steht, muss eine starke Bilanz unbedingt mehr Gesamtvermögen als Gesamtverbindlichkeiten aufweisen. Wir möchten auch, dass das Umlaufvermögen höher ist als die kurzfristigen Verbindlichkeiten, da das Unternehmen im laufenden Jahr nicht auf externe Faktoren angewiesen ist, um seine Verpflichtungen zu erfüllen. Ein weiteres gutes Indiz für eine starke Bilanz ist ein Investment-Grade-Rating. Dies deutet darauf hin, dass die Bilanz des Unternehmens gründlich getestet und als stark genug erachtet wurde, damit Anleiheninvestoren unter vielen verschiedenen Marktbedingungen eine relativ sichere Rendite erzielen können.