Eine Wandelanleihe (auch als Wandelanleihe oder CLN bezeichnet) ist eine Art kurzfristiger Schuldverschreibung, die zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umgewandelt wird. Eine Investition in ein Startup über eine Wandelanleihe ermöglicht es dem Anleger in der Regel, einen diskontierten Aktienkurs zu erhalten, der auf der zukünftigen Bewertung des Unternehmens basiert.
Ist es Schulden oder Eigenkapital?
Die Investition in ein Unternehmen über eine Wandelschuldverschreibung (CLN) dient zunächst nicht dem Eigenkapital. Es handelt sich jedoch im Wesentlichen um ein Darlehen an das Unternehmen, das die Option oder Anforderung hat, zu einem noch zu bestimmenden Preis in Aktien umzuwandeln. Die Bewertung wird normalerweise nicht definiert, wenn die Investition getätigt wird. Es ist in der Regel auch möglich, dass das Darlehen unter bestimmten Umständen einschließlich etwaiger Coupons zurückgezahlt wird.
Wann erhalte ich Aktien der Gesellschaft?
Die Umwandlung in Eigenkapital erfolgt bei der nächsten qualifizierten Finanzierungsrunde oder wenn ein bestimmtes Datum oder eine bestimmte Laufzeit erreicht ist. Was als qualifizierte Finanzierungsrunde eingestuft wird, wird in den Bedingungen der Wandelschuldverschreibung festgelegt.
Zu welchem Preis wird die Investition umgewandelt?
Der Preis pro Aktie, der zugeteilt wird, ist nicht immer völlig unbekannt. Es gibt manchmal / normalerweise einen maximalen Aktienkurs, der im Term Sheet festgelegt ist. Aktien können zum niedrigeren Höchstkurs oder zu einem Abschlag auf die nächste qualifizierte Finanzierungsrunde ausgegeben werden.
Was ist der Gutschein?
Der Coupon ist der Zinsbetrag, der anfällt, während die Darlehensanleihe nicht umgewandelt wird. Dies ist im Term Sheet festgelegt und kann täglich, monatlich oder jährlich anfallen. Gelegentlich sind die Bedingungen so, dass diese Zinsen in bar ausgezahlt werden können und andere auch die Rückgabe des Kapitals anbieten können. In anderen Fällen werden die Zinsen zu dem zu Beginn gezahlten Investitionsbetrag addiert, und bei der Umwandlung wird die Gesamtsumme in Aktien umgewandelt.
Bitte beachten Sie, dass nicht allen CLNs ein Coupon beigefügt ist und es wichtig ist, das Term Sheet in jedem Fall zu überprüfen, um zu sehen, welches das Unternehmen anbietet.
Unter welchen Umständen wird die Investition zurückgezahlt?
Es gibt ein Longstop-Datum, bis zu dem die Investition in Aktien umgewandelt werden muss. Wenn das Unternehmen das im Termsheet festgelegte Finanzierungsziel zur Auslösung der Umwandlung bis zum Longstop-Datum nicht erreicht hat, wird die Investition zuzüglich etwaiger Zinsen in der Regel vollständig zurückgezahlt. Es kann auch andere Gründe für den Ausfall geben, die im Term Sheet aufgeführt sind, oder sie können vom Anleger bei der Umwandlung gewählt werden.
Was ist, wenn ich möchte, dass meine Investition in Eigenkapital umgewandelt wird, bevor sie ihr Ziel für ein Umwandlungsereignis erreicht?
In einigen Fällen ist es möglich, das Unternehmen jederzeit zu benachrichtigen, um die Investition in Aktien zum im Term Sheet festgelegten Höchstpreis umzuwandeln. Dies wird im Termsheet hervorgehoben.
Was passiert, wenn das Unternehmen vor einer qualifizierten Finanzierungsrunde verkauft wird und meine Investition noch nicht in Aktien umgewandelt wurde?
Im Falle eines Verkaufs des Unternehmens vor einem Wandlungsereignis wird das Unternehmen in der Regel eine Wandlungsmitteilung und eine Rückzahlungsmitteilung herausgeben, damit die Anleger entscheiden können, für welche sie sich entscheiden. Bitte beachten Sie, dass jedes CLN unterschiedliche Begriffe hat und es wichtig ist, das Termsheet in jedem Fall zu überprüfen.
Ist die CLN gesichert?
In einigen Fällen ist der CLN besichert, höchstwahrscheinlich jedoch nicht, da er normalerweise nicht als Schuldtitel, sondern als Vorauszahlung für Aktien betrachtet wird.
In welche Aktiengattung wird meine Investition umgewandelt?
Jedes Termsheet wird anders sein. Gelegentlich fordern Unternehmen die Auswahl der Anteilsklasse bei der Erstinvestition an. In anderen Fällen muss es bei der Konvertierung ausgewählt werden.