Demerging: hoe een bedrijf opsplitsen in twee afzonderlijke delen

laatst bijgewerkt op 11 februari 2021 om 10:57

dus u hebt besloten uw bedrijf op te splitsen in afzonderlijke delen, en u wilt dat deze delen volledig onafhankelijk van elkaar eigendom zijn. Dit kan zijn omdat delen van het bedrijf zich ontwikkelen op zeer verschillende manieren, of het kan zijn omdat je een koper voor een deel, maar niet voor de andere. Wat de reden ook is, je hebt misschien gedacht dat je gewoon het bedrijf en de activa die je wilt scheiden zou kunnen overdragen; maar nu vertelt je accountant je dat dat een aantal verschrikkelijke fiscale gevolgen zou kunnen hebben en dat je misschien een meer langdurig proces moet gebruiken, zoals demerging, om de fiscale blootstelling te minimaliseren.

Wat is een splitsing?

het is een scheiding van bedrijfsactiviteiten die aanvankelijk onder gemeenschappelijk eigendom werden gehouden, hopelijk op een manier die fiscale kosten wegneemt (of aanzienlijk vermindert).

een splitsing kan ofwel resulteren in twee afzonderlijke ondernemingen, elk met dezelfde aandeelhouders die dezelfde verhoudingen in de nieuwe eigendomsstructuren hebben (die het eigendom van vóór de splitsing weerspiegelen); of het kan een splitsing zijn, waarbij de afgesplitste onderneming slechts enkele van de oorspronkelijke aandeelhouders heeft.

een eenvoudige opsplitsing kan vaak worden uitgevoerd zonder een fiscale sanctie; terwijl een opsplitsing gewoonlijk enige fiscale lekkage zal ondervinden als het gaat om zegelrechten (0,5%).

waarom demeren?

de meest voorkomende redenen om een bedrijf te willen opsplitsen zijn::

• te scheiden van de verschillende sectoren in het bedrijfsleven;
• om de verkoop van of investering in slechts een deel van een bedrijf;
• om het bevorderen van een materiële wijziging in de strategische focus;
• te delen in mede-eigendom groep (en dat is vaak de oplossing voor het verdelen van familiebedrijven waar de erven van partijen zijn het niet eens over hoe de bedrijven moeten worden ontwikkeld);
• om terug te keren waarde aan de aandeelhouders; of
• om te ontgrendelen van de waarde van de onderliggende bedrijven.

hoe wordt

opgesplitst er zijn vier manieren om een bedrijf te ontbinden:

, (i) door directe dividend splitsing

(ii) door de indirecte (of drie in het nauw gedreven) splitsing

(iii) het gebruik van een Gedeelte 110 Insolvency Act liquidatie regeling splitsing; of

(iv) de uitvoering van een kapitaalvermindering splitsing

Elk van de vier soorten splitsingen hierboven vermeld, staat de onderneming te:

• split zijn bedrijf zonder fiscale kosten voor de onderneming (afhankelijk van het punt over de partitie splitsingen en stamp duty hierboven), waardoor de bedrijven bij het ontwikkelen onafhankelijk van elkaar; en
• voorkomen dat de aandeelhouders als gevolg van de herstructurering worden belast met de heffing van de distributie-of vervreemdingsbelasting.

het is vaak het geval dat opties i) en ii) niet kunnen worden gebruikt, omdat een onderneming daarvoor uitkeerbare reserves moet hebben die gelijk zijn aan de boekwaarde van de afgesplitste activa.

dit laat de Section 110 Insolvency Act deconcentratie (die de benoeming van een curator vereist, en om die reden wordt vaak door bedrijven als een nadeel ervaren) of een kapitaalvermindering deconcentratie.

het zwaartepunt van dit artikel ligt bij de splitsing van de kapitaalvermindering, omdat het aantal van dergelijke splitsingen de laatste jaren aanzienlijk is toegenomen. Hun plotselinge populariteit is waarschijnlijk het gevolg van de invoering van de corporate solvability procedure, die vereist dat alleen een solvabiliteitsverklaring door alle bestuurders moet worden ondertekend om een kapitaalvermindering te ondernemen, in tegenstelling tot de historische vereiste van goedkeuring door de rechter.

afsplitsing van kapitaalvermindering

een afsplitsing van kapitaalvermindering betreft een moedermaatschappij (die specifiek in een vennootschapsstructuur is opgenomen met het oog op de afsplitsing van kapitaalvermindering) die besluit haar aandelenkapitaal te verminderen om een deel van het kapitaal aan haar aandeelhouders terug te geven. Maar in plaats van geld over te dragen aan aandeelhouders om te voldoen aan de kapitaalvermindering, draagt de onderneming aandelen over die betrekking hebben op het deel van het bedrijf dat wordt afgesplitst.

de reden voor deze enigszins langdradige benadering (of althans wat op een langdradige benadering kan lijken) is om te voorkomen dat er een belastbare uitkering ontstaat voor de aandeelhouders. Een splitsing van de kapitaalvermindering verhindert een inkomensverdeling doordat het op aandeelhoudersaandelen gestorte kapitaal door middel van kapitaalvermindering wordt terugbetaald, zodat er geen uitkering ontstaat.

in zeer fundamentele termen vereist een kapitaalvermindering de volgende stappen:

• een nieuwe vennootschap (“Newco”) wordt opgericht en geplaatst bovenop de vennootschap waarvan de activiteiten zullen worden gesplitst (hoewel dit niet altijd noodzakelijk is, zal het afhangen van de vraag of de bestaande vennootschap over voldoende aandelenkapitaal beschikt om de kapitaalvermindering op te vangen);
• Newco neemt een nieuwe dochteronderneming op en het gedeelte van de activiteiten dat moet worden afgesplitst wordt van de vennootschap naar de nieuwe dochteronderneming overgedragen. Dit laat een groep met Newco aan de top, en twee afzonderlijke dochterondernemingen eronder;
• een nieuwe vennootschap wordt opgericht (“Newco2”), zodat wanneer Newco haar aandelenkapitaal verlaagt en de aandelen in de nieuwe dochteronderneming (die de afgesplitste activiteiten uitvoert) distribueert, deze nieuwe dochteraandelen aan Newco2 kunnen worden overgedragen. Newco2 geeft op zijn beurt aandelen uit aan de aandeelhouders van Newco.

op voorwaarde dat de aandeelhouders Newco2-aandelen ontvangen in overeenstemming met de belastingregels voor de wederopbouw van ondernemingen, worden zij niet geacht hun aandelen in Newco te hebben vervreemd. In plaats daarvan worden de Newco2-aandelen behandeld als tezelfdertijd en tegen dezelfde kosten verworven als de Newco-aandelen.

dit betekent dat elke winst in de Newco-aandelen niet wordt belast totdat de Newco2-aandelen zijn vervreemd.

praktische overwegingen

er zijn enkele praktische aspecten die in overweging moeten worden genomen voordat tot een eventuele splitsing wordt overgegaan; bijvoorbeeld:

• overweeg het effect op pensioenregelingen
• overweeg het effect op aandelenoptieregelingen voor werknemers; bijvoorbeeld, leidt dit tot oefening?
• kan elk van de afgesplitste entiteiten na de herstructurering afzonderlijk/onafhankelijk van elkaar opereren (moet er sprake zijn van gezamenlijk delen van gebouwen, IP-delen of gedeeld gebruik van administratieve faciliteiten zoals HR en IT?)
• HMRC-goedkeuring kan worden verkregen voordat de splitsing wordt uitgevoerd om te bevestigen dat de voorgenomen herstructurering in aanmerking moet komen voor wederopbouwvermindering met betrekking tot belastbare winsten en dat zij niet in strijd zal zijn met de regels inzake effectentransacties ter bestrijding van ontwijking.

over Jonathan Lea

Jonathan is een specialist bedrijfsrechtadvocaat die al meer dan 14 jaar werkzaam is, beginnend bij de top internationale stadsbureaus, voordat hij werkte bij kleinere praktijken en sinds 2013 voor zichzelf.Het Jonathan Lea Network is nu een door de SRA gereguleerd advocatenkantoor dat advocaten, stagiairs en paralegals in dienst heeft die werken vanuit een modern kantoor in Haywards Heath. Dit hechte team wordt versterkt door een betrouwbaar netwerk van gespecialiseerde zelfstandige advocaten die, waar relevant, naadloos aansluiten bij het centrale team.
als u een concurrerende offerte voor een juridisch werk wilt, stuur dan eerst een e-mail naar [email protected] met een introductie en een overzicht van de problemen die u wilt bespreken, waarna iemand zal samenwerken om een wederzijds geschikte tijd vast te stellen voor een no cost no obligation eerste gesprek met een van onze verdieners.