27 augustus 2020
door Patrick A. Heller
een veel gestelde vraag is wat voor soort formules kopen / verkopen voor goud en zilver mijn bedrijf zou kunnen gebruiken als de prijzen ver boven hun huidige niveau stijgen. Een impliciete vraag die daar deel van uitmaakt is of mensen überhaupt wel in staat zouden zijn om hun edelmetalen te verkopen.
de meeste, maar niet alle, muntenhandelaren streven ernaar een winstmarge te maken, of het nu gaat om aan-of verkopen. Dat betekent dat ze bereid zijn om items van het publiek te kopen tegen een prijs die lager is dan ze kunnen verkopen op de wholesalemarkt (de bodzijde van de wholesale-markt minus verzendkosten en de kosten van het binden van fondsen). Soms kunnen ze bereid zijn om een relatief sterkere prijs te betalen als ze een solide retail vooruitzicht om de munten of valuta te verkopen. Ook de meeste dealers prijzen hun koopwaar te verkopen tegen een prijs iets hoger dan wat het zou kosten om het te vervangen wholesale (de vraag kant van de wholesale-markt, met inbegrip van wat zou moeten worden betaald om het product te laten verschepen).
door hun bedrijfsmodel zodanig te structureren dat winst wordt gemaakt, ongeacht of het om aan-of verkoop gaat, hebben dealers een prikkel om deze tweerichtingsactiviteit voort te zetten.
dat is het algemene begrip. In stille markten is de wholesale buy / sell spread meestal veel smaller dan tijdens volatiele markten.
laten we een voorbeeld nemen van Amerikaanse 90 procent zilveren munten. Bullion groothandelaren op dit moment lopen kopen/verkopen spreads van 4-5 procent, waar hun wholesale koopprijs is 95-96 procent van hun wholesale vraagprijs. Het bedrijf waar ik werk verhandelt een aanzienlijk volume van dit product met retailklanten in beide richtingen. Het grootste deel van de tijd door de jaren heen, onze koopprijs te kopen $1.000 nominale waarde van de VS 90 procent zilveren munten van het publiek is geweest van 88 procent tot 92 procent van onze kleinhandelsprijs. Momenteel is het ongeveer 90 procent van onze verkoopprijs. Dealers die kopen en verkopen kleinere volumes van de VS 90 procent zilveren munten meestal werken op bredere kopen / verkopen spreads met het publiek.
de relatieve krapte van deze koop/verkoopspread is echter niet van toepassing wanneer de prijzen extreem volatiel zijn. Misschien wel het beste voorbeeld van het verschil dat maakt is kijken naar de boom goud en zilver markt die piekte in januari 1980.
een begrip dat moet worden begrepen is dat de term “contante prijs” verwijst naar de prijs waartegen futurescontracten voor grondstoffen gedurende de lopende (ter plaatse) maand worden verhandeld. In theorie, een partij die 5000 ounces puur zilver wil verwerven in de vorm van vijf 1000 ounces .999 fine bars hoeft alleen de aankoop van een COMEX spot maand contract (als in de VS) en levering aanvragen. In deze situatie betaalt de koper de spotprijs voor het zilver plus de Commissie, verzekering en leveringskosten van de makelaar.
om tegen de spotprijs te verkopen, moet een partij 5 000 ounce bezitten .999 Fine bars al opgeslagen als geregistreerde inventaris in Comex kluizen. De partij die het verkoopt, ontvangt de spotprijs minus de Commissie van de makelaar en eventuele verzekerings-en verzendkosten.Zilver in een andere vorm dan deze staven van 1000 ounce die reeds in Comex-kluizen zijn opgeslagen, is niet noodzakelijk ter waarde van de spotprijs.”Op de piek zilveren spotprijs rond $ 50 in januari 1980, de raffinaderijen werden in te nemen in zo veel zilveren munten, bestek, holloware, andere-sized ingots, Sieraden en industriële producten dat ze gewoon niet in staat waren om nieuw aangekomen zilver te verwerken voor ten minste zes maanden. Dus, toen de raffinaderijen zilver ontvingen om te smelten, te verfijnen en te fabriceren in 1000-ounce bars die konden worden geleverd aan Comex kluizen, moesten ze kijken naar wat de prijzen waren voor futures-contracten in de tijdsvertraging toen ze daadwerkelijk de nieuwe bars konden leveren.
maar zes tot zeven maanden in de toekomst zou fysiek zilver in overvloed aanwezig zijn. Als gevolg daarvan, toen de Comex silver spot maand prijs was ongeveer $ 50, de zes maanden toekomstige prijzen piekte op ongeveer $ 35. Zo waren raffinaderijen slechts bereid om minder dan $35 per ounce te betalen voor inkomend zilver. Vanwege de volatiliteit van de markt en het hebben van te binden hun geld voor een half jaar, hun biedingen waren eigenlijk ver onder de $35 niveau.Op de januari 1980 piek, het bedrijf dat ik later zou bezitten en nu werken voor, betaalde retail klanten een piek van ongeveer $ 25 per ounce voor $ 1.000 nominale waarde zakken van Amerikaanse 90 procent zilveren munten. De verkoopprijs van het bedrijf was toen ongeveer $ 35 per ounce. Ja, dat was een 30 procent korting op de” spotprijs ” op het moment, maar het weerspiegelde commodity market prijzen zes maanden in de toekomst.
op dat moment, als gevolg van enorme prijsvolatiliteit, het bedrijf betaalde retail klanten iets meer dan 70 procent van de huidige retail verkoopprijzen voor $ 1.000 van de VS 90 procent zilveren munten.Indien de wereld een stijging van de zilveren spotprijs van $1 per maand zou ervaren tot hij over twee jaar $ 50 per ounce bereikte, zouden de spreads tussen handelaren en groothandelaren in koop/verkoop relatief dicht bij de spotprijs van COMEX liggen. Als, in plaats daarvan, de prijs van zilver begon te springen $5 per week totdat het bereikte $ 50, kunt u zowat worden gegarandeerd dat groothandelaren en dealers zou kopen en verkopen van het zilver metaal tegen een aanzienlijke korting op de Comex “spot prijs.”Ze zouden ook opereren op bredere buy / sell spreads.
de goudmarkt zal, vanwege de veel hogere waarde per ounce, waarschijnlijk niet zo breed koop/verkoop spreads hebben of enige of slechts mindere kortingen op de Comex spotprijs ervaren als zilver op een markt waar de prijzen stijgen. Dat komt omdat de verzend-en administratiekosten voor $ 50.000 aan goud een fractie zijn van wat het zou kosten om $50.000 aan zilver te leveren.