off-MARKET BUY-BACKS’ verborgen kosten
de recente aankondiging door Telstra van een $1,5 miljard aandelen buy-back heeft geleid tot een oproep van het Institute of Public Accountants (IPA) voor de overheid om de inkomstenlekkage gegenereerd door off-market buy-back regelingen te herzien.
“in deze moeilijke omgeving met begrotingstekorten waarin Australië zich bevindt, is het tijd om een kijkje te nemen op de Maas in de wet die de Commonwealth revenue line nog steeds vermindert”, aldus Andrew Conway, chief executive officer van IPA.
“terugkoop van aandelen buiten de markt verschilt van aandelen op de markt die rechtstreeks via de ASX worden gekocht. Zij bestaan uit een kapitaal-en dividendcomponent en worden aan alle aandeelhouders aangeboden op opt-In-basis. Indien de aandelen op de markt zouden worden verkocht, zou er geen dividendcomponent zijn en zou de opbrengst in het algemeen meerwaarden of verliezen zijn.
“personen met hogere marginale belastingtarieven die een dividend ontvangen, moeten “aanvullende” belasting betalen en hebben daarom veel minder kans om deel te nemen aan regelingen voor het opkopen van aandelen buiten de markt.
” dit leidt tot een ongelijke verdeling van frankeerkredieten dan gewoonlijk het geval zou zijn indien de Vennootschap het dividend gelijkelijk over alle aandeelhouders zou hebben uitgekeerd. Off-market buybacks zijn meestal aantrekkelijk voor nihil tarief of lage belasting betalende aandeelhouders.
” voor entiteiten die geen belasting betalen en superannuatiefondsen die geen belasting of tot 15% belasting betalen, kunnen opkoop van aandelen een echt voordeel zijn, aangezien zij rechtstreeks van de overheid de extra stimulans krijgen van een toerekeningskorting.
“hoewel terugkoop een nuttig instrument kan zijn voor ondernemingen op het gebied van kapitaalbeheer, brengen zij kosten met zich mee voor de belastingbetaler, aangezien de schatkist de aanvullende belasting misloopt door de scheefgetrokken verdeling van frankeerkredieten.
” Streaming van frankingkredieten naar specifieke categorieën aandeelhouders (dat wil zeggen aandeelhouders die nihil of lage belastingen betalen) valt normaliter onder de regels inzake streaming tegen belastingontwijking.
” indien meer belangrijke beursgenoteerde entiteiten buiten de markt aandelen opkopen, kan het weglekken van inkomsten niet worden genegeerd terwijl we historisch hoge begrotingstekorten hebben en dit waarschijnlijk op korte tot middellange termijn zullen doen.
” de overheid moet de fiscale behandeling van opkoop van aandelen buiten de markt serieus overwegen, ten behoeve van alle belastingbetalers”, aldus de Heer Conway.