off-MARKET BUY-BACKS’ HIDDEN COST
den senaste tillkännagivandet av Telstra av en $1.5 miljarder aktie återköp har utlöst ett samtal från Institute of Public Accountants (IPA) för regeringen att se över intäkter läckage genereras genom off market buy-back system.
” i denna svåra, finanspolitiska underskottsmiljö som Australien befinner sig i är det dags att ta en titt på kryphålet för återköpssystemet utanför marknaden som fortsätter att minska Commonwealth revenue line”, säger IPA: s verkställande direktör, Andrew Conway.
” återköp av marknadsandelar skiljer sig från marknadsandelar som köps direkt via ASX. De består av en kapital-och utdelningskomponent och erbjuds alla aktieägare på opt-in-basis. Om aktierna såldes på marknaden skulle det inte finnas någon utdelningskomponent och intäkterna skulle i allmänhet vara realisationsvinster eller-förluster.
”personer med högre marginalskattesatser som får utdelning måste betala ”påfyllningsskatt” och är därför mycket mindre benägna att delta i återköpssystem utanför marknaden.
” detta skapar en ojämlik fördelning av frankeringskrediter än vad som normalt skulle vara fallet om företaget betalade utdelningen lika mellan alla aktieägare. Off-market återköp är mest attraktiva för noll ränta eller låg skatt betalande aktieägare.
” för enheter som inte betalar någon skatt och superannuationsfonder som inte betalar någon skatt eller upp till 15 procent skatt kan återköp av aktier vara en verklig fördel eftersom de får ytterligare incitament för en imputeringsrabatt direkt från regeringen.
” även om återköp kan vara ett användbart verktyg för företagsenheter när det gäller kapitalförvaltning, kommer de till en kostnad för skattebetalaren, eftersom Treasury-kassakistor saknar skatt på grund av den sneda fördelningen av frankeringskrediter.
” Streaming av frankeringskrediter till specifika klasser av aktieägare (dvs. de som betalar noll eller låg skatt) fångas normalt av strömmande regler mot undvikande.
” om fler större börsnoterade företag deltar i återköp av marknadsandelar kan intäktsläckaget inte ignoreras medan vi har historiskt höga budgetunderskott och sannolikt kommer att göra det på kort till medellång sikt.
”regeringen måste allvarligt överväga skattebehandlingen av återköp av marknadsandelar, till förmån för alla skattebetalare”, säger Conway.