Senast uppdaterad den 18 December 2021 av Oddmund Groette
vi förklarar vad en bra vinstfaktor är i handeln. Hur utvärderar du en handelsstrategi? I efterhand är det lätt att bedöma en strategi utifrån resultatet – CAGR eller årlig avkastning. Vinstfaktorn är dock ett praktiskt verktyg för att kvantifiera kvaliteten på avkastningen och CAGR. En bra strategi kan dock inte bedömas enbart på avkastningen eller CAGR.
i den här artikeln tittar vi på vinstfaktorn och förklarar vad det är. Vi visar hur det beräknas och hur du kan tolka det. Dessutom fastställer vi vad en bra vinstfaktor i handel är: en bra vinstfaktor i handel har ett värde på mer än 1.75 men helst inte över 4 heller.
i handel vill du inte bli offer för resultatet, förklarat av Annie Duke i hennes lysande bok Thinking In Bets. Ett bra beslut kan leda till ett dåligt resultat, och ett dåligt beslut kan leda till ett bra resultat. När man bara tittar på ett beslut är kvaliteten på beslutet naturligtvis inte nödvändigtvis kopplad till resultatet. Korrelationen mellan dessa två är dock hög på lång sikt.
hur utvärderar du en handelsstrategi?
handlare använder aktiekurvan för att bedöma resultatet av en handelsstrategi.
Vad är en aktiekurva?
aktiekurvan är en grafisk (eller visuell) plot av ditt handelskonto över tiden. Om du till exempel testar en handelsstrategi kan du börja med en hypotetisk 100 000 i början. När du genererar köp-och säljsignaler investerar du 100% av ditt eget kapital per signal.
således visar equity-linjen över tiden ditt ackumulerade eller sammansatta konto över tiden när det går upp eller ner. Förhoppningsvis mer upp än ner!
nedan är ett exempel på en aktiekurva för en handelsstrategi i Amibroker:
aktiekurvan började med 100 000 år 2002 och slutade med 275 355 år 2021. Aktiekurvan lutar uppåt från vänster till höger och strategin tjänar pengar, men inte ett betydande belopp med tanke på tiden på nästan 20 år.
diagrammet nedan är ett verkligt exempel på aktiekurvan för Brummer & Partners Multi-Strategy Fund:
den röda linjen är resultatet av strategin medan den grå linjen är det svenska Totalavkastningsindexet. Båda hamnade på nära samma nivå, men som du kan se har resan varit mycket mindre ojämn för ägarna till Brummer-fonderna.
det här är precis vad du letar efter i en strategi! Du vill att det ska vara smidigt.
ju smidigare aktiekurvan stiger från vänster till höger, desto bättre är strategin, så länge den inte är kurvmonterad. Genom att titta visuellt på aktiediagrammet får du en ganska bra uppskattning om strategin är värdefull på egen hand eller behöver ytterligare variabler.
om aktielinjen går som en rak linje, måste strategin vara ganska bra. Under dessa omständigheter behöver du inte mycket av en matematisk bekräftelse om strategin är bra (eller inte). Vissa handlare fokuserar dock på maximal drawdown, medan andra bara fokuserar på resultatet (vinsten).
men i de flesta fall är det inte så uppenbart som det ser ut: du behöver lite kvantitativt test på strategins betydelse. Därför har all handelsprogramvara inbyggda mätvärden för att utvärdera strategier. Nedan följer ett utdrag från Amibroker, som visar standardmått på varje strategitest:
Amibroker använder 13 olika mätvärden, där Sharpe-förhållandet förmodligen är det mest kända – används ofta bland fonder och hedgefonder.
men vi gillar att använda vinstfaktorn:
hur man beräknar vinstfaktorn:
vinstfaktorn är lätt att beräkna:
förhållandet mellan bruttovinst och bruttoförluster är vinstfaktorn. Om du har en strategi som har ackumulerat 500 i vinst och 250 i förluster är vinstfaktorn två.
kort sagt sammanfattas de totala vinsterna och förlusterna under testperioden. Om en strategi har 156 affärer med förluster och 199 med vinster sammanfattas 199-vinsten och divideras med 156-förlusterna.
Vad är en bra vinstfaktor i handeln?
som en mycket grov tumregel är en bra vinstfaktor högre än 1,75, men vi är inte nödvändigtvis glada att se värden över 4 heller.
vi vill se högre värden än 1.75 eftersom en strategi ofta ger realtidsresultat sämre än testet.
det är sällsynt att en strategi presterar bättre i verkligheten än på din skärm. Det finns många orsaker till det (något vi inte kommer att diskutera vidare i den här artikeln) och du vill ha en ”säkerhetsmarginal” genom att välja strategier med en rimligt hög vinstfaktor.
om vinstförhållandet är 1,25 har du en minimal säkerhetsmarginal, vilket uppenbarligen inte är idealiskt. Även små negativa förändringar kan göra att strategin förlorar pengar. Vi anser att 1.75 är ett lågt tröskelvärde, men vi föredrar att handla strategier med ett nummer över 2.
du kanske tror att en hög läsning är bra, men det är ofta inte fallet. Hur kunde det vara?
först och främst kan det vara ett tecken på att du har kurvat strategin. För många variabler, för få signaler och för kort testperiod kan leda till exceptionella resultat som sannolikt inte kommer att fungera på framtida och okända data.
i sådana fall kan din verkliga handel göra dig besviken. Således bör alla siffror över 4 göra dig försiktig.
du måste själv ta reda på vilken typ av trösklar du vill använda.
vilka strategier har höga vinstfaktorer?
medelåtervinningsstrategier tenderar att ha högre vinstfaktorer än till exempel trendföljande strategier.
vinstfaktorn handlar om risk
låt oss anta att du har en strategi med en vinstfaktor på 3, vilket är ganska högt. Det har genererat 300 affärer under det senaste decenniet, och det handlar bara om två variabler.
således minskar chanserna för kurvanpassning men elimineras inte (det kommer aldrig att bli). Sedan börjar du fikla med de två variablerna genom att ändra värdena. När du begränsar tröskeln för att generera fler affärer märker du vinstfaktorn och maxutdragningen förvärras.
strategin gör dock mer pengar totalt sett på grund av det ökade antalet affärer. Detta är alltid avvägningen mellan antagen risk och utdelning. Ingen smärta, ingen vinst.
denna avvägning är något du kommer att möta dagligen. Du vill ha så mycket vinst som möjligt, men å andra sidan vill du få vinsten med minst stress och huvudvärk.
en lösning är att omfamna automatisk och mekanisk handel. Detta gör att du kan handla många strategier som kan jämna din avkastning.
det vore bäst om du hade en portfölj av kvantifierade strategier. Genom att kombinera många strategier som på egen hand kanske bara har en vinstfaktor på 1,75 (och kanske inte är så attraktiv) kan summan av strategierna ge en högre vinstfaktor på grund av dess mångfald. Den heliga graden av handel är att handla så många okorrelerade strategier som möjligt.
du måste handla olika marknader, olika tidsramar och olika typer av strategier. Den enda gränsen är din egen kapacitet och fantasi. Programvaran är osannolikt att vara återhållsamhet.
slutsats:
vinstfaktorn är ett matematiskt mått som delar bruttovinsten med bruttoförlusterna. En bra vinstfaktor i handeln är över 1.75. Vi skulle vara skeptiska om värdet är lägre än 1,75, men samtidigt är vi också skeptiska om över 4.
ett lågt tal indikerar en mindre robust strategi, medan en hög läsning kan vara för bra för att vara sant i verkligheten. Vi strävar efter medelvärdena däremellan och räknar med att vår mångfald ger en smidig totalavkastning.