lähes jokaisen finanssikriisin taustalla on heikko tasepohja, joka murtui liiallisen velkaantumisen paineessa. Yritykset, kotitaloudet ja hallitukset kuormittavat velkaansa hyvinä aikoina vain kamppaillakseen näiden velkojen maksamisesta, kun talous kääntyy huonompaan suuntaan.
vahva tase taas on avain taantumasta selviämiseen sen sijaan, että menisi nurin, kun asiat menevät huonosti. Näytän pari tapaa määrittää yrityksen taseen vahvuus.
Kuvan lähde: Getty Images.
mutta käydään ensin nopeasti perusasiat läpi.
mikä on tase aluksi?
tase on yksinkertaisesti tilinpäätös, jossa on yhteenveto organisaation varoista, veloista ja omasta pääomasta. Se antaa katsojille tilannekuvan siitä, mitä omistaa ja mitä on velkaa, ja se noudattaa tätä yksinkertaista kaavaa.:
saamiset = velat + Oma pääoma
sitä kutsutaan taseeksi, koska yhtälön molemmat puolet ovat aina tasapainossa. Mittaamme taseen vahvuutta tarkastelemalla lähemmin yhtälön kahden puolen rakennetta selvittääksemme, missä se voisi murtua paineen alla.
selvittääksemme, mikä muodostaa vahvan taseen, käytämme tätä otostasetta oppaanamme:
näyte tekijä.
toistaakseni jälleen taseen ”tase” – osan, huomatkaa, että tämän otoksen pohjalla näemme 644,3 miljoonan dollarin kokonaisvarallisuuden olevan yhtä kuin 244 miljoonan dollarin velat plus omistajien 400,3 miljoonan dollarin oma pääoma.
Katsotaanpa nyt tarkemmin, kuinka vahva tämä tase on analysoimalla sitä joillakin yhteisillä tasesuhteilla.
vahvuus on suhdeluvuissa, ei luvuissa
on noin puolenkymmentä erilaista suhdelukua, joiden avulla voimme määrittää taseen vahvuuden. Näiden suhdelukujen taustalla oleva matematiikka on nähtävissä yllä olevan otostaseen yläosassa. Kuitenkin, me vain tarkastella pari näitä suhdelukuja, jotta voidaan mitata vahvuus tämän nimenomaisen taseen.
ensimmäinen käyttämämme suhdeluku on current ratio, joka on lyhytaikaiset varat jaettuna lyhytaikaisilla veloilla. Current ratio, jota kutsutaan myös likviditeettisuhteeksi, kertoo, pystyykö yritys maksamaan lyhytaikaiset velkansa takaisin lyhytaikaisilla varoillaan vai ei. Alle 1: n suhdeluku viittaa siihen, että yritys ei pysty nykyisellä maksuvalmiudellaan suoriutumaan velvoitteistaan. Se ei välttämättä tarkoita, että yhtiö on menossa konkurssiin, mutta se ei tarkoita, että yhtiön täytyy hyödyntää muita likviditeettilähteitä täyttääkseen nykyiset velvoitteensa.
otostaseessamme näemme, että nykyinen suhdeluku on 0,45-kertainen, mikä viittaa siihen, että yhtiön nykyinen maksuvalmius on heikko. Tämä johtuu kuitenkin lähinnä siitä, että suuri osa pitkäaikaisesta velasta erääntyy, todennäköisesti ilmapallomaksun ansiosta. Tämä velka voitaisiin jälleenrahoittaa tai yritys voisi odottaa myyvänsä joko kiinteää tai muuta omaisuutta tämän velvoitteen täyttämiseksi. Siksi on tärkeää tarkastella useampaa kuin yhtä suhdelukua ja katsoa, onko tase vahvempi kuin yksi suhde, jotta uskoisimme.
katsoaksemme hieman syvemmälle, käytämme velkasuhdetta ja velkasuhdetta. Velkasuhde on yksinkertaisesti kokonaisvelka jaettuna kokonaisvaroilla. Alle 1: n velkasuhde kertoo, että yhtiöllä on enemmän varallisuutta kuin velkaa, joten mitä pienempi suhde, sitä vahvempi tase. Otostaseestamme näemme, että velkasuhde on 0.26 kertaa, mikä kertoo, että yhtiöllä on runsaasti varoja kattamaan velkansa, mikä viittaa siihen, että nykyinen suhdeluku ei ole suuri huolenaihe.
lopuksi tarkastelemme lyhyesti velkaantumisastetta, joka mittaa yhtiön taloudellista vipuvaikutusta. Se lasketaan jakamalla velat osakkeenomistajan omalla pääomalla. Velkaantumisasteen nousu on tässäkin merkki taseen heikkenemisestä. Sen sijaan hiekassa ei ole viivaa sanoa, että esimerkiksi 1: n ylittävä suhdeluku olisi huolenaihe, koska se vaihtelee toimialoittain. Myyttisen yhtiömme taseen kohdalla huomaamme, että sen 0,42-kertainen velkaantumisaste olisi turvallinen lähes millä tahansa toimialalla.
kun kaikki lasketaan yhteen, niin otostaseemme on asiallisessa kunnossa. Nykyinen maksuvalmius on heikompi kuin toivoisimme, mutta muut velkasuhteet ovat vahvat, mikä viittaa siihen, että yhtiö selviäisi melkein mistä myrskystä tahansa.
Cheat sheet: Tarkista luottoluokitus
useiden tunnuslukujen suorittaminen auttaa sijoittajia ymmärtämään paremmin yrityksen taseen suhteellista vahvuutta. Tämän lisäksi sijoittajien kannattaa tarkastella lähemmin yrityksen luottoluokitusta, sillä yhden ison luottoluokituslaitoksen sijoitusluokitus on merkki siitä, että tase on vahva, varsinkin jos sen luokitus on kohti korkeampaa ääripäätä.
vaikka luottoluokitukset ovat vain mielipiteitä yhtiön luottoriskistä, näillä mielipiteillä on merkitystä. Esimerkiksi roskaluokiteltuja yrityksiä on suljettu ulos luottomarkkinoilta synkkinä taloudellisina aikoina, jolloin niiden on mahdotonta ottaa velkaa ja siten pakottaa ne konkurssiin. Sillä välin, korkeamman luokituksen yritys on tyypillisesti annetaan enemmän aikaa ja liikkumavaraa selvittää ongelmansa. Riittää, kun sanon, että mitä vahvempi luottoluokitus, sitä vahvempi tase ja sitä paremmin yritys kestää kovaa talouden venymistä.
Keskeiset takeaways
vaikka tarkka suhdeluku on keskustelun aiheena, vahvassa taseessa on ehdottomasti oltava enemmän varoja kuin velkoja yhteensä. Haluaisimme myös nähdä lyhytaikaiset varat suurempina kuin lyhytaikaiset velat, koska se tarkoittaa, että yhtiö ei ole riippuvainen ulkopuolisista tekijöistä täyttääkseen velvoitteensa kuluvana vuonna. Toinen hyvä osoitus vahvasta taseesta on sijoitusluokan luottoluokitus. Tämä viittaa siihen, että yhtiön tase on testattu perusteellisesti ja sitä pidetään riittävän vahvana, jotta velkasijoittajat voivat ansaita suhteellisen turvallisen tuoton monissa eri markkinaolosuhteissa.